Une décision motivée par les risques inflationnistes
Lors de sa réunion du 5 février 2025, le Conseil d’administration de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) a décidé de maintenir son taux directeur à 8 %. Cette décision repose sur une évaluation des perspectives économiques et financières du pays, marquées par un recul de l’inflation, mais toujours exposées à des risques de hausse.
La Banque Centrale a souligné que, malgré la baisse de l’inflation à 6,2 % en décembre 2024, les risques d’augmentation des prix restent élevés. L’inflation sous-jacente, qui exclut les produits alimentaires frais et les biens à prix administrés, s’est établie à 5,5 % en décembre, contre 5,8 % en novembre 2024 et 8,5 % un an plus tôt.
L’impact de la baisse des prix des denrées alimentaires
La diminution des prix des produits alimentaires transformés a contribué à cette tendance baissière, avec une inflation tombée à 1,1 % en décembre 2024, contre 2,4 % en novembre et 14,5 % en 2023. Cette évolution s’explique notamment par la chute des prix mondiaux des denrées de base, en particulier l’huile d’olive (-9,8 % en décembre contre -3,1 % en novembre 2024).
Cependant, la BCT note que les prix des produits alimentaires frais continuent d’exercer une pression inflationniste, bien que leur hausse ait légèrement ralenti. En effet, l’inflation sur ce segment est passée de 14,1 % en novembre 2024 à 12,6 % en décembre, portée par un ralentissement de la flambée des prix des légumes frais (14,2 % en décembre contre 23,5 % en novembre 2024). En revanche, la pression sur les prix des viandes rouges et de la volaille demeure forte.
Un secteur extérieur en amélioration
Sur le front du commerce extérieur, la balance des services et des revenus des facteurs a permis de réduire le déficit du compte courant, qui s’établit à -2.748 millions de dinars (soit -1,7 % du PIB) fin 2024, contre -3.484 millions de dinars (-2,3 % du PIB) en 2023. Hors énergie, la balance courante a affiché un excédent de 8.122 millions de dinars en 2024, contre 6.182 millions en 2023.
Les réserves de change sous pression
L’amélioration du secteur extérieur a contribué à la reconstitution des réserves de change, qui ont atteint 27.332 millions de dinars (121 jours d’importation) fin décembre 2024.
Toutefois, ces réserves ont reculé à 23.266 millions de dinars (103 jours d’importation) au 4 février 2025, en raison du remboursement d’un montant important lié au service de la dette publique extérieure.
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