La Chine a franchi un nouveau pas ce mardi 20 mai 2025 dans sa stratégie de relance économique, en abaissant deux de ses taux d’intérêt clés à des niveaux historiquement bas.
Cette décision de la Banque populaire de Chine (PBoC) intervient dans un contexte de ralentissement persistant de la consommation, d’une crise prolongée dans le secteur immobilier et de tensions commerciales toujours palpables avec les États-Unis, malgré une récente trêve douanière.
Un geste fort pour soutenir la croissance
Le Loan Prime Rate (LPR) à un an, taux de référence pour les prêts accordés aux entreprises et aux particuliers, est passé de 3,1 % à 3 %, tandis que le LPR à cinq ans, utilisé principalement pour les crédits immobiliers, a été réduit de 3,6 % à 3,5 %. Ces deux taux avaient déjà été abaissés en octobre dernier, atteignant alors leurs niveaux les plus bas depuis leur création. Avec cette nouvelle mesure, Pékin confirme sa volonté d’insuffler un nouvel élan à une économie menacée par l’essoufflement de la demande intérieure.
Selon l’économiste Zichun Huang de Capital Economics, cette baisse contribuera à « réduire le montant des paiements d’intérêts sur les prêts existants » et à « alléger la pression sur les entreprises endettées ». Toutefois, elle estime que ces ajustements restent insuffisants pour stimuler durablement l’économie. « Il est probable que ces réductions ne soient pas les dernières cette année », avertit-elle.
Entre guerre commerciale et crise de l’immobilier
Malgré l’accord sino-américain conclu la semaine dernière, prévoyant une réduction des droits de douane pour une période de 90 jours, la conjoncture demeure préoccupante. L’objectif de croissance fixé à environ 5 % pour 2025 est un vrai challenge.
L’un des points à régler de l’économie reste le secteur immobilier. Selon le Bureau national des statistiques (BNS), les prix des logements neufs ont chuté dans 67 des 70 plus grandes villes chinoises en avril, illustrant une défiance persistante des acheteurs malgré les incitations. Par ailleurs, l’indice des prix à la consommation a reculé de 0,1 % sur un an en avril, alimentant les craintes d’un scénario déflationniste.
Une relance en plusieurs étapes
La baisse des taux annoncée mardi s’inscrit dans un plan plus large de relance. En mars, le gouverneur de la PBoC avait déjà laissé entendre que la politique monétaire serait assouplie « en fonction de la situation économique intérieure et extérieure ». Ce mois-ci, la banque centrale avait abaissé de 0,5 point le taux des réserves obligatoires imposées aux banques, une mesure destinée à favoriser l’octroi de crédits.
Des signes encourageants existent néanmoins. La production industrielle a progressé de 6,1 % en avril par rapport à l’an dernier, dépassant les prévisions des analystes consultés par Bloomberg. Un signal bienvenu pour Pékin, mais qui reste insuffisant pour compenser la morosité du secteur immobilier et la prudence des ménages.
Lors de la conférence annuelle de décembre 2024, les autorités chinoises, avec en tête le président Xi Jinping, avaient défini des priorités claires pour l’année 2025 : relancer vigoureusement la consommation, stabiliser le commerce extérieur et enrayer la dégradation du marché immobilier. Les récentes décisions s’inscrivent dans cette feuille de route.
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