Vers une baisse du taux directeur en Tunisie ? Le marché retient son souffle avant la décision de la BCT

Une réunion cruciale attendue ce mercredi

La Banque Centrale de Tunisie (BCT) tiendra ce mercredi 26 mars 2025 une réunion de son Conseil d’administration particulièrement attendue.

Selon l’analyste financier Moez Hdidane, cette rencontre pourrait déboucher sur une réduction du taux directeur, actuellement maintenu à 8 %. Cette perspective s’inscrit dans un contexte d’inflation en baisse et de pressions croissantes pour stimuler la croissance économique.

Une inflation en recul : un signal favorable

D’après les dernières données disponibles, l’inflation globale et l’inflation sous-jacente ont connu une baisse significative, atteignant 5,7 % en février 2025. Cette évolution a entraîné un taux d’intérêt réel de 2,3 %, offrant ainsi à la Banque Centrale une marge de manœuvre monétaire pour envisager une détente du coût du crédit.

Pour Moez Hdidane, intervenant sur les ondes d’Express FM, ce différentiel constitue un levier pour stimuler l’investissement privé et relancer la consommation. Une baisse du taux directeur de 50 points de base, voire plus, serait envisageable si les conditions macroéconomiques se confirment.

Une approche prudente malgré les signaux positifs

Toutefois, la prudence reste de mise. La Banque Centrale pourrait hésiter à s’engager dans une politique monétaire plus souple par crainte d’un rebond de l’inflation. L’institution a, jusqu’ici, adopté une ligne conservatrice, redoutant les effets d’une détente prématurée sur la stabilité financière du pays.

Moez Hdidane souligne que la BCT devra équilibrer entre relance économique et stabilité des prix, deux objectifs parfois contradictoires. La décision de ce mercredi s’annonce donc déterminante pour la trajectoire économique du pays dans les mois à venir.

Une réforme en parallèle du statut de la BCT

En parallèle, un projet de révision du statut de la Banque Centrale est actuellement à l’étude. Un conseil ministériel restreint, tenu le 24 mars 2025, a recommandé d’accélérer la réforme de la loi n°35 de 2016, qui encadre les missions et le fonctionnement de l’institution.

L’objectif affiché est double : renforcer l’indépendance de la politique monétaire et adapter les relations entre la BCT et les institutions financières. Le gouvernement espère ainsi stabiliser durablement le système bancaire tout en créant un climat plus favorable à l’investissement national, notamment pour les petites et moyennes entreprises.

Un enjeu majeur pour la relance économique

La prochaine décision de la BCT intervient dans un contexte où de nombreuses voix appellent à un soutien accru à l’économie réelle. Une baisse du taux directeur rendrait le financement plus accessible, tant pour les entreprises que pour les particuliers, facilitant les crédits à la consommation et l’investissement productif.

Alors que la Tunisie cherche à relancer sa dynamique économique, les choix opérés ce mercredi par la Banque Centrale pourraient jouer un rôle structurant pour les mois à venir. Le marché reste donc suspendu aux conclusions du Conseil d’administration.