L’obligation internationale de la Tunisie délivrée en 2015, pour une durée de 10 ans et avec un taux de 5,75%, a vu son prix augmenter jusqu’à 48,5% et 51,5% avec la persistance du refus des conditions du FMI par les autorités nationales. Ceci reflète l’ampleur de la montée des primes de risques sur les obligations tunisiennes au marché international.
C’est ce qui ressort d’une analyse dernièrement élaborée par la Fondation Rosa-Luxembourg (FRL) qui indique que le marché avait conclu un taux de 48,5% sur cette obligation tout en précisant que les marchés financiers étaient en alerte bien avant les dernières positions officielles contre les conditions imposées par le FMI.
Prime de risque en hausse
La prime de risque pays sur le crédit de 10 ans est supérieure à 10% par rapport aux obligations du Trésor américain, qui constituent la référence du marché, c’est ce que révèle également les données de la note de FRL
La valeur de l’obligation 2025 avec un taux de 5,75 % est en baisse depuis 2021, reflétant une décélération des indicateurs financière de la Tunisie depuis la pandémie de Covid-19 et les blocages de mars 2020, lorsque le taux d’intérêt de cette obligation a atteint plus de 15%, martèle la FRL.
Selon l’analyse de la fondation, les agences de notation tirent la sonnette d’alarme depuis 2021, et ont réitéré leurs recommandations en 2022 et 2023. La Tunisie a été déclassée de la note Caa1 – déjà très négative – à la note Caa2 par l’agence Moody’s, en l’assortissant d’une « perspective négative » à la fin du mois de janvier 2023.
Impact sur les marchés financiers
De même, l’agence de notation Fitch Ratings a dégradé, début juin écoulé, la note de la Tunisie en l’abaissant de CCC+ à CCC-. Elle explique ce déclassement notamment par l’incertitude quant à la capacité du pays à mobiliser des fonds suffisants pour répondre à son important besoin de financement et l’accord avec le FMI qui ne sera probablement pas entièrement mobilisé cette année.
Il convient de signaler que l’Agence de Notation japonaise Rating Investment and Information Inc (R&I) a dégradé, hier mardi 29 août 2023, la notation souveraine de la Tunisie de B à B-, tout en maintenant la perspective « négative ».
Les notations de cette agence sont cruciales pour évaluer la solvabilité des pays en particulier sur le marché financier international (MFI) et surtout au niveau de son compartiment japonais où la Tunisie pourrait solliciter des financements vitaux pour boucler son budget de cette année et ce, à l’instar des années précédentes.
R & I a expliqué sa décision de déclassement de la notation souveraine de la Tunisie essentiellement par la situation budgétaire et extérieure difficile de la Tunisie, reflétée par la persistance d’un déficit budgétaire et d’un taux d’endettement public à des niveaux relativement élevés, conjuguée avec des perspectives d’assainissement budgétaire incertaines.
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